Chamada do CEO: Aproveitando o momento enquanto as ações da WP Carey caem 20% com um rendimento de 6,3% (WPC)

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Comecei a investir estrategicamente na WP Carey (NYSE:WPC) e em outros REITs de arrendamento líquido triplo no início da pandemia, o que provou ser uma decisão sábia. Com o tempo, este investimento específico tornou-se uma das dez primeiras posições na minha crescente carteira de dividendos em termos de capital investido.

Durante a pandemia, consegui adquirir ações da WP Carey em vários preços, variando de US$ 40 a US$ 82. Essas escolhas nunca me deixaram com nenhum arrependimento. O notável desempenho da WP Carey na cobrança de rendas durante a pandemia, juntamente com a capacidade da empresa para enfrentar os desafios colocados pela COVID-19, solidificaram a sua posição e reforçaram a confiança dos investidores. Isto permitiu à gestão concentrar-se em investimentos contínuos e adquirir activos a preços difíceis.

Avançando mais de três anos, a empresa está prosperando. Alcançou um FFO notável no primeiro trimestre de 2023 e aumentou consistentemente as receitas. Apesar do forte desempenho da empresa, o preço das ações sofreu um declínio significativo, caindo abaixo de US$ 70. Esta situação é motivada principalmente por reacções exageradas do mercado e receios exagerados relativamente ao impacto de taxas de juro mais elevadas.

Francamente, nunca previ que o preço das ações cairia novamente para menos de US$ 70, a menos que ocorresse um grande desastre ou crise. No entanto, as circunstâncias atuais também não se qualificam como tal. WP Carey continua em excelente forma e a reação do mercado parece injustificada dados os fundamentos sólidos e as perspectivas de crescimento da empresa.

WP Carey postou resultados muito sólidos em 2023, com os lucros do primeiro trimestre sendo mais fortes do que o esperado, já que o FFO atingiu US$ 1,31, superando facilmente as estimativas em US$ 0,04. O FFO aumentou US$ 0,02 sequencialmente, mas caiu US$ 0,04 ano a ano devido a menores lucros de gestão de investimentos.

WP Carey manteve sua faixa de orientação para 2023 FFO entre US$ 5,30 a US$ 5,40, o que atualmente avalia a empresa em cerca de 13 vezes o lucro do FFO após o desempenho dramático de -20% das ações em 12 milhões.

A ocupação da carteira atingiu o nível mais alto desde 2017, com 99,2%. Impressionantemente, a última vez que a ocupação da carteira caiu abaixo de 98% numa base anual foi há mais de 10 anos, em 2011, quando foi registada em 97,3%. Isso é uma prova dos fortes inquilinos de WP Carey e da alocação inteligente de portfólio da administração. Da mesma forma, a cobrança de rendas, que foi de vital importância durante o pico da crise da COVID, está bem acima dos 99%, atingindo 99,4%, o que é ainda mais forte do que os 99,3% registados no quarto trimestre de 2022.

Em comparação com os seus pares, o WP Carey apresenta claramente um desempenho inferior e está no final da lista, uma vez que apenas o BNL e o AAT apresentam um desempenho pior. Curiosamente, considero ambas as ações atraentes, considerando os seus preços de ações significativamente em dificuldades. O que os torna ainda mais intrigantes é o facto de ambas as empresas continuarem a demonstrar lucros robustos e outras métricas operacionais importantes. Esta situação indica claramente que o mercado apresenta oportunidades de compra abundantes e atraentes para aqueles que possuem paciência para enfrentar a tempestade e capitalizar estas circunstâncias favoráveis.

Na minha opinião, WP Carey é o proprietário mais diversificado do mercado, com um portfólio quase perfeitamente equilibrado. WP Carey tem expandido constantemente seu portfólio de propriedades, que atualmente consiste em 1.446 propriedades líquidas para locação, um aumento em relação às 1.390 de três trimestres atrás. Em termos de diversificação, o portfólio da WP Carey foi dividido quase igualmente entre quatro tipos de propriedades principais: Industrial (27%), Armazém (24%), Escritório (17%) e Varejo (17%). Ao longo do último ano, WP Carey tomou algumas decisões estratégicas importantes relativamente ao seu portfólio, concentrando-se no crescimento das suas divisões industriais e de armazém.

WP Carey Propriedade e Diversificação da Indústria (Relações com Investidores)

O cluster Industrial/Armazém representa 51% do aluguel base anualizado e é a principal razão pela qual WP Carey dominou a pandemia quase ileso. Agora, a próxima recessão será diferente da COVID, pois provavelmente levará a um declínio significativo nos gastos do consumidor e, embora isso possa impactar a expansão no segmento Industrial e de Armazém, isso não significa que WP Carey não continuará a cobrar aluguel.